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陶冬
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博客前言

博客前言

  媒体大亨埃里克·默多克宣布了平面媒体之死亡。在世界各地拥有不少平面媒体的默多克看到,大众媒体向分众媒体的转化势不可挡。随着网络的兴起,信息出现爆炸性增长,信息的传播形式以及读者的阅读习惯正在发生革命性变革。信息传播的主导者逐渐由媒体一方,转为媒体受众并重。读者除了被动接受报章杂志、电视广播的内容拼盘,还可以以自助餐的形式,在自己喜欢的时间择纳自己感兴趣的信息。博客的出现,更将信息由分众引向小众;作者发表言论的门槛更低,时间、手段更自由、更多元化;博客的开放式论坛,也使得作者与读者之间更易于双向交流。

  平面媒体的最大困境,在于广告收入的萎缩。绝大部分平面媒体的发行收入难以维持其运作支出,因此,广告收入乃生存之必需。然而,平面媒体不仅在与电子媒体的竞争中不见优势,其广告收入更受到网络媒体的蚕食。发行没有起色、收入每况愈下、传统领地(例如股价表、天气预报、分类广告等)渐次消失、读者群严重老化,是《纽约时报》、《时代》周刊、《泰晤士报》等一流平面媒体面临的共同窘境,也是默多克不看好此行业的主要原因。

  默多克是生意人,思维的出发点是利润。平面媒体在上千年的人类历史中兴盛不衰,自然有其道理。报章、杂志、书本不过是平面媒体的表达形式,它们的内涵则是思想的阐述、文化的传播、历史的延续。内容才是平面媒体(以至任何一种媒体)的生命。平面媒体在时效性、多样化上可能不如其它媒体形式,但是它在思想和观点的阐述、在表达上优势十分明显。平面媒体需要做的是与时共进,在保持内容优势的情况下,改进传播形式,向多媒体方向靠拢。

  笔者自视为一个观点制造者,在此博客中,希望将平面媒体在思想上的优势和网络媒体在传播交流形式上的优势作一个结合。在这里,没有大学问,只是试图对中国经济的一些现实问题,以浅显的方式发表一点个人见解。观点以前瞻性为主,可能正确也可能错误,留给读者判断、时间检验。

  笔者公务繁忙,但希望每周至少现身博客1-2次,与同好交流。这里所有的文章欢迎转载,不过有原载出处的务请注明。文章标题可以改动,但内容不宜修改、编辑,以免讹传。

本人简历

本人简历

  陶冬,瑞信大中华区私人银行副主席。?

????1998年加入瑞士信贷第一波士顿,主管亚洲区经济研究,侧重于对中国经济的研究,同时兼顾亚洲区其它国家和地区的研究。此前曾任香港宝源证券高级经济分析师及中国研究部主管。
  美国犹他大学博士、经济学硕士,北京外国语大学学士。

?????曾对1997年亚洲金融风暴和2004年中国宏观调控作出过前瞻性分析和预警。曾在美国和日本任职,自1994年起长驻香港。

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一个好的数据,顶得上十个差的数据。上周风险资产在一系列恶劣的经济数据中风雨飘渺,美国制造业ISM数字更出现十年最弱的表现,资金担心全球经济衰退,股市辗转下跌,债市见好,石油和大宗商品走弱。星期五美国就业数字呈现出一个稳健的劳工市场,前期数字也被上方修正。非农就业一直被市场认作经济的寒暑表,劳工市场靠稳,激起周五下午的买盘,美股低位反弹,收复了一周大部分失地。美国科技股盈利受到质疑,资金流向传统蓝筹。固定收益市场

众议院启动了对总统特朗普的弹劾程序,这是上周发生的最大事件,加之特朗普声称考虑对中国企业在美上市设置障碍,S&P500未能延续早段的升势,科技股更承受独角兽公司延缓上市的冲击而下挫。经过一轮获利回吐之后,债券牛再次扬威,美国十年期国债利率下挫到1.63%

方便面,在中国市场枯木逢春。


方便面可以说是中国工业化过程的一个标志性消费品,产业工人的大量涌现、交通流量的爆炸性增长,成就了这个颇具东方特色的便食产品,也造就了一代人的集体回忆。随着产业工人增长的下降和中国中产阶级的崛起,方便面销售开始放缓,直至萎缩。取而代之的是消费升级的故事,三亿中产阶级的故事,标志性产品就是汽车。

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分类: 看世界

三件大事在上周主导了风险资产市场的走势和资金情绪的起落。沙特石油设施遭遇恐怖袭击,超过五百万桶的日产能受到影响,布伦特原油期货价格一度暴涨,但是随着产能修复期望变得乐观,石油和能源价格回落。美国联储如料下调政策利率25点,并有过半数委员表示今年有第三次降息,国债市场上扬,十年期国债利率回软到1.72%。第三件大事发生在周五,特朗普表示贸易协定可能要到选举后才有

The Zero Lower Bound (ZLB,零负利率) 最近火爆了,从经济学界到金融市场不少人在谈论这个概念。ZLB数十年前作为一个概念被经济学家讨论过,指当名义利率接近零甚至低过零的时候,进一步降低利率便无法鼓励企业从事投资,对刺激经济帮助不大,用凯恩斯学派的话

欧洲央行QE政策尘埃落定,美欧国债市场回归理性,中美贸易谈判再次开启,约翰逊愿意与欧盟交流脱欧程序,市场的风险偏好得以改善,资金从债市流回股市,全球股市再升一周,美股逼近历史记录。上周关键事件是ECB例会,德拉吉再逞超级鸽本色,将QE推到新的境界,无限期购买欧洲债券。受到新增流动性预期的鼓舞,风险资产市场全面向好,不过未久债券市场获利回吐,债市资金流往股市,德国十年期国债利率重回正值,并带领美国国债

一只落水狗突然变成伟岸的狗。


现代货币理论出世迄今三十余年,一直不被主流经济学所接受,但是最近却重新在学界和媒体冒起,触发美国经济学界的争论,其余波向世界各地蔓延。


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约翰逊的脱欧大计惨遭议会羞辱,美国的非农就业数据低过市场预计,林郑月娥的退让并未平息香港的矛盾,不过中国成为上周的市场救星。中美双方同意重启谈判,中国人民银行下调准备金率,为全球股市带来了新的希望,美股连升第二个星期。上周的最大故事是英国首相约翰逊在脱欧上一意孤行,触发议会的强烈反弹,议员们将脱欧的主导权收回到威斯敏斯特,同时又用技术因素阻止了提前大选,英镑闻讯反弹。在美国,制造业ISM跌破荣枯线,就业人数差强人意,市场对经济前景的担心依然存在,资金赌联储持续降息,十年期国债利率下降到

全球经济的多事之秋!


欧洲火车头德国经济出现负增长,一只脚已经踏入衰退。美国两年期与十年期利率惊现倒挂,市场解读为距离经济衰退已经不远。中国的融资和投资数据显示,年初的那轮刺激措施并未收到预期的效果。全球经济增长在全方位下滑,加上世界贸易前景不明朗,企业投资信心变得更加脆弱,通货膨胀预期距离央行目标渐行渐远,消费钝化现象渐次浮现。

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同样的故事,不一样的市场结果。上周的大环境没有太大的改变,太平洋两岸依然笼罩着贸易政策的阴霾,大西洋东部巨额资金涌入西部的美国国债市场,意大利政治再一次证实这是一个搞笑的国度,约翰逊继续在硬脱欧问题上做手脚,阿根廷需要对上千亿美元的债务重组。但是美国股市录得六个星期以来的第一个单周正回报,全球股市得以喘息。同时美国国债受到寻求收益的游资追捧,创下2008年后最强劲的单月整体收益回报。相对之下,股市一个星期的正收益难以抵消连续的抛售,美股八月份表现惨淡。意大利组成联合政府进展不顺,不仅影响本国股债,更拖累欧元汇率,美元指数冲破

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