国泰基金主动权益投资负责人程州:选股三个标准

国泰基金主动权益投资负责人程州:选股三个标准

  来源:老揭看基金

  原标题:国泰基金主动权益投资负责人程州:选股三个标准?

  2016年12月17日晚,基金业第一次,基金持有人请基金经理吃饭。

  起因是,国泰聚信价值优势灵活配置混合基金,在2013年12月17日成立,至2016年8月15日,净值突破2元大关。不到三年,翻了一倍,这期间,上证指数涨幅为44.63%。

  这位基金经理,正是基金行业的老司机,拥有19年从业经历的老牌基金经理,现任国泰基金主动权益投资负责人:程州。

  9月26日下午,国泰基金上海分公司,在天天基金主办的“走进国泰基金大咖秀”活动上,程州与我们分享了他的最新观点。

  老揭看基金将原话整理如下(非PPT内容):

  1、海外市场来看,做A股的投资者,对于美股的涨跌,老川的讲话也不用太在意,很多话不太可信。以前总是担心那边的好消息,或者坏消息,现在大家习惯了,不用太在乎。除非有新的东西。

  当然,海外好最好,如果不好,国内也可以做一些调整,关键把自己的事做好。

  2、从中国来说,中国那么大的体量,很长时间,没有国家可以替代我们。最近很火的纪录片《美国工厂》,可以看到,在美国的工厂效率,不会比中国工人勤奋,很少有民族跟我们的勤奋相比,我们肯加班肯吃苦,美国人离不开我们。

  3、今年最大的变化,是LPR,降息实体经济负债率,这是新招,把中小企业的利率降下来,小企业提供了就业很大的一块市场。

  我有一位小企业主的同学,过去几个月,因为给他纯信用的贷款,利息也不高,这对企业盈利的改善,会反应在股价上。

  4、全球的流动性宽松?,未来货币政策会放松,从政策来看,上一次出政策是2004年,2005年换了证监会主席。这一次,政策也比较密集,比较多。外资流入的趋势也不会变。

  5、国外对基金经理的考核周期更长,国内社保是3年一考核。国内公募基金的考核应该要拉长,基金经理需要更多的定力,投资理念也不会太落后。

  6、目前A股估值比较低,中证500的盈利往上走,估值往下走。比起2006年,2013年,目前股票动态TTM低于30倍,年内看,市场风险比较低。

  7、选股我是跟老外学的,就三个标准:

  一、行业龙头(收入排行前三,细分行业龙头)

  二、自由现金流更好的公司,自由现金流持续为正,要看内生增长,持续的分红。?

  三、估值更低的品种,不仅仅看PEPB,要看PEG,30%的增长就是30倍,?我可能会选15%增长15倍,从概率来说,一家公司持续15%增长的概率,要大的多。

  可以连续三年增速超过(扣非后)30%的上市公司,在这个市场,不会超过5%。

  8、我以前是策略分析师,对行业集中度比较分散,单只股票很少会买到9%以上,有些黑天鹅,还是有影响。对于不可预测的影响,我要控制比例,控制组合的波动率,这样净值才能走得平稳。

  9、为什么大部分基金持有人没赚到钱,主要就是因为市场最热的时候,高位的时候,买了很多。因为市场底部基金难买,高位好卖。这是人性。

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责任编辑:陶然

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